A股关键时期本年最牛一批基金经理最新概念来了

A股关键时期 本年最牛一批基金经理最新概念来了！

贾成东：相对来说，看好新能源汽车、医疗服务、光伏行业、消费电子等板块。

信达澳银健康中国基金经理曾国富：中美博弈、疫情爆发都有可能成为影响后续股市运动的潜在风险，不外其中大年夜部门均已在市场预期中，不会对市场组成太大年夜影响。而中美博弈预计是一个长期的历程，必将改变海表里经济政治生态，将不可避免的对资本市场发生影响。

第二是科学家、工程师红利。曩昔我国的经济成长主要是寄托粗放式的劳动密集型财产，当前阶段本科以上学历占比的生齿不到5%，未来高学历人才占比将会快速提升，能够承接全球的高端研究型财产的转移，这主要集中在医药、电子、汽车、计算机等行业，其中已经涌现出了一大年夜批优秀的企业，未来这些企业将会饰演越来越重要的脚色。

“气概切换”或更多是短期脉冲

郭锐：市场已经有所预期的风险因素，很难再对股市造成猛烈冲击。假若有波动产生，可能是相关因素的猛烈程度凌驾预期，也可能是未知的黑天鹅事件。我更关注这些因素对企业长期成长所带来的影响，比如是否会影响到企业未来的发展速度和发展空间。

贾成东：目前海内市场流动性并未明明收紧，结合北半球即将迎来秋冬季候疫情仍存在不确定性，我个人以为还将维持相对宽松的宏不雅情况，市场机遇与震荡并存。

中国基金报记者：本年以来，市场关心较多的疫情影响、货币政策、中美博弈等诸多因素，您以为哪些因素会成为后续股市运行的潜在风险？您若何看这些因素？

郭锐：我不会改变自身的投资策略，依旧是在消费行业里周全深入地挑选出具备较高发展性的优质公司。中不雅行业层面，我更加关注存在供需缺口的细分范畴，在其中挑选出自身壁垒合适行业成长趋向，且管理层和团队的战略具有前瞻性、执行力具有连续性的公司。

中欧品质消费基金经理郭锐：我会依旧在消费行业里周全深入地挑选出具备较高发展性的优质公司。中不雅行业层面，更加关注存在供需缺口的细分范畴，在其中挑选出自身壁垒合适行业成长趋向，且管理层和团队的战略具有前瞻性、执行力具有连续性的公司。

郭锐：我不做市场点位的预判和择时，而是自下而上去选择优质的公司。本年多数优质公司涨幅均已较高，未来不排除会呈现一按时间的猛烈震荡。

中国基金报记者：站在目前这个时间点，经验了本年已经有不错涨幅，您对本年后面A股市场的整体判定若何？

邱璟旻：回首A股历史，确实在某些时点产生过几次较为明明的“气概切换”，这一现象发生的布景大年夜多与其时的宏不雅情况相关。站在目前时点，从静态角度来评估，医药、消费确实估值较高，但是拉长时间轴来看，上述赛道中的优秀公司有望实现可连续的发展，通过高发展来消化估值，这个历程需要一定的时间。但是，不排除在市场情绪高涨的情况下，一些边沿公司或者“蹭不雅点型”公司股价呈现一定程度的高估，这些企业的发展性将会随着时间的流逝而被证伪，未来可能会有较大年夜跌幅。

廖瀚博：在外部变量不产生变化的前提下，预计后续A股市场将延续高位震荡的走势。本轮上涨始于2018年4季度，目前已接近2年，且主要以结构性行情的情势演绎。多数优质发展股的估值处于历史高位，或已创出新高，一定程度透支了未来的发展性。加上股价处于相对高位，未来在运行的历程中波动会变大年夜，这也是市场高位震荡的重要原因。

邱璟旻：海内经济正处于慢慢恢复历程中，市场流动性有望维持相对宽松的水平，但思量到疫情仍未完全消除、巨大多变的外部贸易情况等不确定性因素，预计趋向性的上行行情很难呈现，我们应降低对未来的预期收益率。不外，因为海内已经率先从疫情中走出来，经济勾当性在连续增强，因此呈现大年夜幅调整的概率也不大年夜。整体来看，我们预计A股未来的波动性可控，结构性机遇较为明明。

敷衍货币政策，更多是对市场整体估值有影响，敷衍估值较高且根基面不敷坚实的个股可能影响更大年夜。

郭锐：宏不雅经济根基处于筑底阶段，后续进一步恶化的可能性不大年夜。超通例的货币政策并不会是常态，但具体改变的时间点目前不好预判。

廖瀚博：在经验了接近两年的结构性上涨之后，根基面较好的科技股、消费股的估值偏高，而根基面平淡的周期股相对滞涨，不同板块之间存在较大年夜的估值落差。短期不排除呈现气概切换，存在估值回归的可能性。中长期看，发展创造价值，股价上涨源于公司发展，优质发展股在当期静态估值较高，但是未来发展性较好，仍能有效消化高估值，同时为投资者创造较好的回报。

对此，中国基金报记者专访了五位年内业绩超80%的优秀基金经理，别离为广发新经济基金经理邱璟旻、中欧品质消费基金经理郭锐、招商行业精选基金经理贾成东、长城环保主题及长城久鼎基金经理廖瀚博、信达澳银基金权柄投资总部副总监兼信达澳银健康中国基金经理曾国富，这些基金经理谈及后市，这些基金经理纷纷看好结构性行情，以为后市将高位震荡，流动性边际紧缩、疫情、国际情况等都可能成为市场风险点。

邱璟旻：未来市场的结构性机遇主要集中于两条大年夜标的目的：第一是消费进级，第二是科技前进。这两大年夜板块将会孕育出大年夜量优秀的发展型企业。第一我国事一个有着14亿生齿的统一的大年夜市场，语言、文化、价值不雅趋同，因此成熟的商业模式可以快速实现跨区域的复制成长，尤其是在互联网鼓起的大年夜布景下，城乡间差异被迅速拉近，将带给企业巨大年夜的发展空间和稳定的盈利能力。其次，科技前进带来的是人们生活、工作、学习多方面的便利性，尤其是以信息化、智能化为代表，能够有效提升全社会效率，降低本钱，从而给相关企业带来业绩的爆发性增长。

敷衍中美博弈，在美国大年夜选之前，存在继续升温的可能性，对市场的风险偏好组成一定的压制，基于中国竞争力提升，预计中美反抗将长期存在，市场也会慢慢适应新的国际情况，跳动财经，并最终找到新的平衡。

贾成东：我属于根基面趋向投资者，做行业配置、行业层面的根基面研究。市场气概切换属于很正常的现象，敷衍基金经理而言，组合管理得从短、中、长三个维度，短期需要精选个股，中期需要精选行业，更长一些，看未来趋向。做投资假如从中长期思量，仍是应该着眼于长一点，科技动力一直是我内心所想未来十年时代必选的品种。

大年夜概率维持相对宽松的宏不雅情况

招商行业精选基金经理贾成东：市场气概切换属于很正常的现象，敷衍基金经理而言，组合管理得从短、中、长三个维度，短期需要精选个股，中期需要精选行业，更长一些，看未来趋向。做投资假如从中长期思量，科技动力一直是我内心所想未来十年时代必选的品种。

邱璟旻：每一位成熟的基金经理，都有本身相对独立的投资体系和稳定的投资气概，频繁针对市场表现去调整持仓，一般而言胜率不大年夜。我仍是对峙“优选赛道、精选个股”的方法论，连续扩大年夜行业分散度同时提升持股集中度，争取在更多的行业中选出优秀的阿尔法型企业，从而降低波动性，提升收益率。

国际关系等均为风险点

A股存明明结构性机会

中国基金报记者：展望后市，哪些板块和行业的投资机遇比力突出？

曾国富：随着海内疫情得到较好的控制，经济慢慢企稳回升。既有的较宽松的货币政策将出现边际收紧的态势，慢慢退出。但目前海内经济回升态势韧性不足，还存在很多的不确定性，总体上宏不雅政策仍将连结较宽松的格式。

中国基金报记者：近期市场震荡，您是否举行调仓换股？

曾国富：本年以来机构性的机遇表现得较为极致，既有医药、消费等行业的大年夜幅上涨，也有银行、周期类行业录得负收益，国际形势幻化莫测，致使资本市场板块间气概幻化，呈现“气概切换”的现象。总体上，中国将继续推进革新开放、加快财产转型进级。传统基建与新基建将同时推动经济企稳，实现稳健增长。对新基建的支持力度将更大年夜，以推动财产结构的转型进级。对传统基建支持，更多的是起到托底经济、稳增长的作用。因此，我们更看好受益于财产转型进级、消费进级的相关行业。

郭锐：“气概切换”迹象频现，我以为背后原因是优质公司已经获取了较多的超额收益，部门资金选择了落袋为安。相比于估值，我更加关注公司未来的发展性，从我的投资框架出发，我依旧看好消费等行业内具备较高发展性的公司。

曾国富：我们继续坚决看好受益于财产转型进级、消费进级的相关行业。这些行业本年以来涨幅较大年夜，静态估值也较高。我们将当真审视现有的组合，在对峙既有的投资气概的根本上，自下而上精选增长确定性强的公司，以公司业绩的增长来抚平短期较高的估值。

新能车、医药、TMT等被看好

邱璟旻：客不雅地说，这些因素都比力重要，确实存在较大年夜的不确定性。起首，疫情环境仍然不容乐不雅，尤其是外洋，2000万+的感染患者，乃至尚有部门地区的检测尚不敷充实，实际感染者更多。海内对疫情的控制很是乐成，但是秋冬季即将到临，仍然不容懈怠。从病毒自己来阐发，RNA病毒的天性就是变异多，当前已经有媒体报道再次被不同毒株感染的全愈患者的案例。因此，尽量当前阶段全球的疫苗研发进度十分喜人，可是形势依然十分严峻。

第三、看好光伏行业。组件价钱占比电站投资本钱超过50%，组件价钱下跌明明提升电站收益率，继而提升投资热情。回溯历史数据，组件价钱大年夜幅下跌刺激需求超预期

长城环保主题及长城久鼎基金经理廖瀚博：本轮上涨始于2018年4季度，目前已接近2年，且主要以结构性行情的情势演绎。多数优质发展股的估值处于历史高位，或已创出新高，一定程度透支了未来的发展性，外汇资讯，未来在运行的历程中波动会变大年夜，市场或将高位震荡。

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